??為了還債，傅軍把能質押的都質押了，但新華聯(lián)(2.550, 0.00, 0.00%)控股有限公司(簡稱“新華聯(lián)控股”)的債務問題還是像雪球一樣越滾越大。

??債務違約，更像“影子”一樣緊隨新華聯(lián)控股。

??據(jù)上清所披露，華聯(lián)控股有限公司2018年度第一期中期票據(jù)(代碼:101800477，簡稱:18新華聯(lián)控MTN001)應于 2021年4月23日支付年利。截至到期兌付日終，新華聯(lián)控股未能按照約定籌措足額付息資金，本期中票不能按期足額兌付，已構成實質性違約。

??據(jù)悉，“18新華聯(lián)控MTN001”發(fā)行總額5億元，票面利率8%，按約定，新華聯(lián)控股需要在2020年4月23日支付4000萬元的利息。

??資產千億規(guī)模的新華聯(lián)控股竟應付不了5億債務的利息，“新華聯(lián)系”的債務危機再次升級。

??債務“利滾利”

??據(jù)樂居財經統(tǒng)計，2021年以來，新華聯(lián)控股21次被列為被執(zhí)行人。

??今年4月9日，新華聯(lián)控股發(fā)布了《新華聯(lián)控股有限公司關于不行使2017年度第一期中期票據(jù)贖回權及票面利率重置并遞延支付利息的公告》，“決定將本次中期票據(jù)于2021年4月11日應付的10,303.2萬元利息進行遞延支付?！睋?jù)悉，“17新華聯(lián)控MTN001”發(fā)行總額10億元，債券期限為3+N，初始基準利率3.04%，當前票面利率9.72%。

??目前，新華聯(lián)控股手握6只債券，其中5只已經違約。

??據(jù)不完全統(tǒng)計，新華聯(lián)控股在2020年內已有四筆債券違約。

??2020年3月6日，“15新華聯(lián)控MTN001”到期未能足額兌付本息金額10.698億元，新華聯(lián)控股年內首次實質違約。

??該筆債券的違約觸發(fā)了“19新華聯(lián)控SCP002”“19新華聯(lián)控SCP003”資券的交叉保護條款，這兩筆超短期融資券均未能如期足額兌付，應償付本息金額分別為10.68億元、3.73億元。

??2020年11月2日，新華聯(lián)控股再次違約，“19新華聯(lián)控MTN001”到期未能足額兌付。

??2020年，新華聯(lián)控股四次觸及債券違約總額超過28億元，新華聯(lián)控股被列為歷史被執(zhí)行人35次，被執(zhí)行總金額高達約72億元，其實際控制人傅軍被限制高消費5次。

??連續(xù)違約，不單單是信用影響，還會造成再融資受阻，違約風險進一步增大。

??股份被凍結

??與債務違約一起纏著新華聯(lián)控股的還有股份被凍結。

??為緩解新華聯(lián)控股的債務壓力，傅軍一邊通過減持和清倉其他公司股份套現(xiàn)，一邊將手中持有的股份拿去質押。

??2020年4月，新華聯(lián)控股首次因公司流動資金緊張、多項債務違約導致其所持有的100%新華聯(lián)（000620.SH）股份被凍結。

??2021年1月4日，新華聯(lián)發(fā)布公告，稱控股股東新華聯(lián)控股所持有的全部股份被司法輪候凍結，被凍結的股份約為11.6億股，占公司總股本的61.17%。

??據(jù)樂居財經統(tǒng)計，2020年至今，新華聯(lián)陸續(xù)發(fā)布了6次關于公司股份被凍結的公告，內容均為新華聯(lián)控股所持有的全部新華聯(lián)股份(1.800, 0.00, 0.00%)被凍結或輪后凍結。

??不僅如此，新華聯(lián)控股持有的其它A股公司，如北京銀行(4.730, 0.00, 0.00%)、宏達股份(1.880, 0.00, 0.00%)、賽輪輪胎(10.040, 0.00, 0.00%)、科達潔能等上市公司股權相繼被司法凍結、輪候凍結，總市值超百億。

??2021年4月7日，賽輪輪胎(601058.SH)發(fā)布公告，公司收到上海市寶山區(qū)人民法院寄來的《上海市寶山區(qū)人民法院公告》，因債務糾紛，持股5%以上股東新華聯(lián)控股所持有的公司3500萬股股份將被司法拍賣。 

??3月8日，其持有5.25億元北京銀行股票也上架阿里拍賣平臺。

??此外，新華聯(lián)控股還以資抵債。2021年1月，其持有的亞太財產保險17.3%股權，被法院出具抵債裁定，轉為中國民生信托有限公司(以下簡稱“民生信托”)所有，以抵償新華聯(lián)控股對其欠債。

??截至2020年三季度，新華聯(lián)控股資產總計1114.35億元，負債合計900.86億元，資產負債率80.84%。其中，流動資產543.34億元，已無法覆蓋623.43億元的流動負債。

??中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜接受采訪時直言，在當前市場環(huán)境下，新華聯(lián)控股除非進行資產和債務重組，不然或很難翻盤。

??業(yè)績大低谷

??雖然新華聯(lián)與新華聯(lián)控股為不同主體，具有獨立完整的業(yè)務及自主經營能力，但實際上，如果控股公司出現(xiàn)問題，對上市公司也會造成影響。

??今年1月4日新華聯(lián)發(fā)布的公告中提到，若控股股東所持凍結的股份被司法處置，則可能導致公司實際控制權發(fā)生變更，隨即其股價迎來連續(xù)8個交易日的下跌，2月9日一度跌到1.88元/股，為近5年以來最低點。

??3月初，新華聯(lián)又發(fā)布多則公告，內容主要涉及員工持股計劃及管理辦法和管理層人事變動。其中員工持股計劃初始擬籌集資金總額上限不超過1億元，全部為員工自籌資金。

??截至2021年4月19日，公司第一期員工持股計劃通過二級市場競價交易方式購買公司股票共計約847萬股，占公司總股本的0.45%，成交金額為1938.16萬元。

??員工持股讓新華聯(lián)的股票短暫提振，不過很快走向低迷，截至4月23日，新華聯(lián)股價報2.55元，跌7.27%，總市值48.37億元。

??控股股東債務壓身的同時，新華聯(lián)業(yè)績也出現(xiàn)大幅下滑，面臨較大償債壓力。

??據(jù)2020年業(yè)績快報，報告期內，新華聯(lián)實現(xiàn)營業(yè)收入70.84億元，同比下降40.91%；歸母凈利潤凈利潤-12.86億元，同比下降258.72%，也是其借殼上市以來的最大低谷。

??債務支出也在侵吞新華聯(lián)的大筆凈利潤。歷史年報顯示，2018年新華聯(lián)支付利息8.04億元，2019年增至10.84億元，2020年年報暫未披露，但快報中提及“財務費用較上年增加”，作為參考，2020年前三季度，其利息支付9.25億元，同比增長39.3%。

??大額的對外擔保對新華聯(lián)來說也是暗存風險。3月22日公告顯示，新華聯(lián)及其控股子公司對外擔保總余額為181.36億元，占公司最近一期經審計凈資產的228.99%，一旦被擔保方出了問題，新華聯(lián)的財務問題將雪上加霜。

??不僅如此，文旅板塊還占據(jù)了大量的資金，加重資金鏈的危機。

??據(jù)悉，新華聯(lián)目前擁有并運營的長沙銅官窯古鎮(zhèn)、四川閬中古城、蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)、西寧童夢樂園四個文旅項目，計劃總投資高達500億元。

??另外，旗下惠州市新華聯(lián)嘉業(yè)房地產開發(fā)有限公司也在4月13日因涉嫌“首付貸”等違規(guī)銷售行為被通報批評。