??高達(dá)百億元的轉(zhuǎn)讓股權(quán)甚至沒(méi)能讓蘇寧易購(gòu)集團(tuán)有限公司（002024.SZ，下稱(chēng)“蘇寧易購(gòu)”）收獲兩個(gè)漲停。

??截至3月3日A股收盤(pán)，蘇寧易購(gòu)報(bào)7.56元每股，跌3.32%。

??3月2日，蘇寧易購(gòu)收深交所中小板關(guān)注函。深交所要求說(shuō)明上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易對(duì)手方深國(guó)際和鯤鵬資本或鯤鵬資本指定投資主體是否構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系；以及公司變更為無(wú)實(shí)控人狀態(tài)是否會(huì)對(duì)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、公司治理產(chǎn)生不利影響等。

??3月3日，記者致電蘇寧易購(gòu)?fù)顿Y者熱線，一位工人員表示，尚需等待公告回復(fù)的內(nèi)容。

??在這筆百億元交易背后，與蘇寧易購(gòu)?fù)瑢偬K寧控股旗下的地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊蘇寧置業(yè)。蘇寧置業(yè)官網(wǎng)資料顯示，2019年蘇寧置業(yè)已經(jīng)成長(zhǎng)為中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)top5。但手握大量土地、商業(yè)資產(chǎn)的蘇寧置業(yè)并未完成對(duì)蘇寧易購(gòu)的“自救”。

??一位接近蘇寧置業(yè)的人士告訴中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者，出售股權(quán)是蘇寧易購(gòu)是不得已而為之的策略，之前該質(zhì)押的都質(zhì)押了。至于蘇寧置業(yè)名下的資產(chǎn)若要出售，打折后的抵押品很可能無(wú)法覆蓋已有的債務(wù)。

??蘇寧易購(gòu)無(wú)控股股東

??在2月25日發(fā)布股份轉(zhuǎn)讓公告時(shí)，蘇寧易購(gòu)便指出股權(quán)受讓方屬于基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)。

??但2月28日的公告內(nèi)容讓許多投資者意想不到。根據(jù)公告，深圳國(guó)資委通過(guò)深圳市投資控股有限公司間接持有約43.39%的深圳國(guó)際，將接手蘇寧控股、蘇寧電器所持的蘇寧易購(gòu)309,730,551股股份(占上市公司總股本的3.3268%)、435,072,622股股份(占上市公司總股本的4.6732%)。

??深圳國(guó)資委直接和間接100%持有的鯤鵬資本，將接手張近東、蘇寧電器、西藏信托所持蘇寧易購(gòu)487,952,858股股份(占上市公司總股本的5.2411%)、622,352,004股股份(占上市公司總股本的6.6847%)、286,201,086股股份(占上市公司總股本的3.0741%)。

??值得注意的是，鯤鵬資本是一家以股權(quán)投資管理為主業(yè)的戰(zhàn)略性基金管理平臺(tái)，致力于通過(guò)母子基金聯(lián)動(dòng)整合優(yōu)質(zhì)資源，推動(dòng)深圳市產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化和協(xié)同發(fā)展。

??交易的價(jià)格定在了每股6.92元(框架協(xié)議日期前60個(gè)交易日目標(biāo)公司股票交易均價(jià)的90%)，以此計(jì)算，深圳國(guó)際及鯤鵬資本將分別以51.54億元、96.63億元收購(gòu)蘇寧易購(gòu)8%及15%的股份，合計(jì)148.17億元。

??股份轉(zhuǎn)讓完成后，張近東、蘇寧控股、蘇寧電器及西藏信托所持蘇寧易購(gòu)股份將降至1,463,858,572股、61,056,374股、507,013,073股及0股，股本比例15.72%、0.66%、5.45%及0%，合計(jì)21.83%。

??另外根據(jù)蘇寧易購(gòu)三季報(bào)，淘寶（中國(guó)）軟件有限公司持股19.99%。即意味著，若股份轉(zhuǎn)讓完成，深圳國(guó)資委將成為蘇寧易購(gòu)的最大持股方。

??IP Global中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜告訴記者，交易完成后，蘇寧易購(gòu)的持股方?jīng)]有一家絕對(duì)控股，且第一、二大股東持股比例都不高于30%，失去了對(duì)重大事項(xiàng)的否決權(quán)，因此公司已成為無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)了。

??蘇寧易購(gòu)發(fā)布的2020年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2020年1-12月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損39.13億元，同比下降139.75%。與此同時(shí)，蘇寧易購(gòu)截至2020年3季度的貨幣資金為308.37億元，短期借款為280.97億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為46.16億元?，F(xiàn)有貨幣資金不能覆蓋短期負(fù)債。

??多次質(zhì)押地產(chǎn)股權(quán)

??蘇寧控股的地產(chǎn)業(yè)務(wù)以蘇寧置業(yè)為主體。早在2002年，圍繞零售自建店需求，進(jìn)入地產(chǎn)領(lǐng)域，蘇寧置業(yè)成立。其在二、三線城市圈地，開(kāi)發(fā)蘇寧廣場(chǎng)、酒店寫(xiě)字樓等商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目。

??近年來(lái)，蘇寧置業(yè)越來(lái)越多進(jìn)入二三線商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)，并計(jì)劃未來(lái)每年新開(kāi)5-8個(gè)智慧商業(yè)綜合體，實(shí)現(xiàn)商業(yè)體量規(guī)模超600萬(wàn)平方米。聚焦零售的集團(tuán)戰(zhàn)略提出后，蘇寧置業(yè)或?qū)⒏鼘?zhuān)注于零售新業(yè)態(tài)。

??蘇寧電器的一份債券跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，蘇寧置業(yè)2017-2019年?duì)I收分別為108.32億元、68.51億元、45.95億元，凈利分別為39.34億元、6.84億元、7.01億元。去年上半年，蘇寧置業(yè)營(yíng)收12.46億元，凈利1.01億元。截至2020年6月末，蘇寧置業(yè)凈資產(chǎn)為201億元，短期債務(wù)為162.33億元，其中1年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債為144.38億元。

??股權(quán)質(zhì)押信息顯示，2020年12月4日，張近東以個(gè)人名義將持有的蘇寧置業(yè)6.5億元股權(quán)質(zhì)押給淘寶（中國(guó)）軟件有限公司。

??此外，梳理蘇寧置業(yè)的工商信息可以發(fā)現(xiàn)，2020年以來(lái)，蘇寧置業(yè)曾向興業(yè)銀行股份有限公司南京分行、安威治云企業(yè)管理咨詢(xún)（上海）有限公司、淘寶（中國(guó)）軟件有限公司、招商銀行股份有限公司南京分行等多家企業(yè)出質(zhì)股份。但即便如此，蘇寧置業(yè)仍未完成對(duì)整個(gè)蘇寧系的“自救”。

??為了保持規(guī)模增長(zhǎng)，自2020年7月以來(lái)，蘇寧置業(yè)在全國(guó)各地核心城市加速拿地。7月2日，蘇寧置業(yè)摘得西咸新區(qū)空港新城中心地塊，次日便舉行了蘇寧廣場(chǎng)項(xiàng)目開(kāi)工儀式，實(shí)現(xiàn)了“拿地即開(kāi)工”的速度；7月3日，公司又斥資45.7億元獲得南京紫東G24地塊，進(jìn)駐南京國(guó)家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園新港興智中心片區(qū)核心位置。

??2020年12月26日，張近東公開(kāi)表示：“下個(gè)十年，我們必須要學(xué)會(huì)做減法，歸根結(jié)底就是集中精力聚焦零售主業(yè)。零售是蘇寧的創(chuàng)業(yè)之本、發(fā)展之源，只有把零售做好了，其他業(yè)務(wù)的發(fā)展才有意義；而聚焦零售，就要聚焦商品與用戶(hù)，這是零售的本質(zhì)，“審視各項(xiàng)業(yè)務(wù)，只要不在零售賽道、脫離商品和用戶(hù)，都要大膽調(diào)整，該砍的砍，該轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)?！?/p>

??值得注意的是，向來(lái)與地產(chǎn)離不開(kāi)的蘇寧足球俱樂(lè)部也于近日發(fā)生了巨變。

??2019年12月5日，蘇寧置業(yè)從蘇寧電器集團(tuán)有限公司接手江蘇蘇寧足球俱樂(lè)部有限公司100%股權(quán)。2021年1月20日，該俱樂(lè)部更名為江蘇足球俱樂(lè)部有限公司，但不久后也壽終正寢。

??2月28日，江蘇蘇寧足球俱樂(lè)部官微發(fā)布《關(guān)于江蘇足球俱樂(lè)部所屬各球隊(duì)停止運(yùn)營(yíng)的公告》稱(chēng)，由于各種無(wú)法控制的要素疊加，俱樂(lè)部無(wú)法有效保障繼續(xù)備戰(zhàn)中超、亞冠，即日起停止所屬各球隊(duì)的運(yùn)營(yíng)。

??這也意味著剛剛奪得2020賽季的中超冠軍也不會(huì)出現(xiàn)在新賽季的中超聯(lián)賽中。擁有眾多球迷卻無(wú)法盈利的足球俱樂(lè)部，成為蘇寧的負(fù)累，接下來(lái)張近東還會(huì)將匕首揮向哪里？仍然值得市場(chǎng)的關(guān)注。