??新冠疫情正在全球迅速蔓延，而股市反應(yīng)總是最為敏感。3月9日，全球股市集體暴跌，“黑色星期一”再現(xiàn)美股市場(chǎng)。

??北京時(shí)間3月9日21時(shí)30分，美股延續(xù)亞太市場(chǎng)跌勢(shì)，開(kāi)盤(pán)暴跌，標(biāo)普500指數(shù)迅速跌至7%，觸發(fā)第一層熔斷機(jī)制，暫停交易15分鐘?；謴?fù)交易后，美股短暫回升，隨后三大股指再度走低，截至當(dāng)日美股收盤(pán)，美股三大指數(shù)全線跌逾7%，道指狂瀉2013.76點(diǎn)，再創(chuàng)最高收盤(pán)下跌數(shù)值。歐洲三大股指當(dāng)天亦全線下跌。

??受外圍市場(chǎng)拖累，中國(guó)A股四大股指亦下跌。3月9日收盤(pán)，上證指數(shù)跌逾3%，失守3000點(diǎn)關(guān)口。不過(guò)，北京時(shí)間3月10日開(kāi)盤(pán)后，中國(guó)上證綜指快速反彈，收盤(pán)漲1.82%，報(bào)2996.76點(diǎn)；深證成指上漲2.65%。中國(guó)股市的堅(jiān)挺令不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣資產(chǎn)將成為資金的避險(xiǎn)工具。

??“當(dāng)前處于全球危機(jī)頂點(diǎn)未至，國(guó)內(nèi)復(fù)工底部回升的時(shí)間窗口?！鄙虾Ｘ?cái)經(jīng)大學(xué)公共政策與治理研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中泰證券研究所政策組負(fù)責(zé)人楊暢認(rèn)為，（中國(guó)）政策存在搶時(shí)間的可能性，一方面加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，盡可能控制經(jīng)濟(jì)損失；另一方面，內(nèi)需加快發(fā)力，消費(fèi)的另一條主要產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠康禺a(chǎn)，家電、家具、建材的消費(fèi)，仍然需要房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積的傳導(dǎo)；投資上形成“拉基建+穩(wěn)地產(chǎn)”的組合。

??就國(guó)內(nèi)樓市而言，“現(xiàn)在防止的不是房?jī)r(jià)大漲，而是銷(xiāo)售端壓力可能導(dǎo)致房?jī)r(jià)回落，這是政策著力的重點(diǎn)?！睏顣硨?duì)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者表示。

??美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松或開(kāi)啟

??當(dāng)前全球市場(chǎng)波動(dòng)明顯，美股熔斷更是反映對(duì)疫情全球擴(kuò)散拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。引起股市急劇下降的另一個(gè)導(dǎo)火索是原油價(jià)格暴跌。而幾天前石油輸出國(guó)組織(OPEC)與俄羅斯的減產(chǎn)協(xié)議破裂與沙特將加大原油產(chǎn)量的消息，令原油價(jià)格單日暴跌超過(guò)20%，創(chuàng)歷史罕見(jiàn)跌幅，再次給全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)造成沖擊。

??3月9日，美股期貨和歐洲股市直接跌停，避險(xiǎn)資產(chǎn)10年美債收益率下行至0.4%以下。這亦令美元的世界貨幣地位不穩(wěn)。而無(wú)論是油價(jià)還是資本市場(chǎng)，海外疫情防控都是“勝負(fù)手”。

??美聯(lián)儲(chǔ)顯然意識(shí)到疫情可能帶來(lái)的沖擊波。北京時(shí)間3月3日23時(shí)許，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)緊急宣布降息50個(gè)基點(diǎn)。但現(xiàn)在來(lái)看救市作用微小。

??豐盛資本管理總監(jiān)亞歷克斯·黃認(rèn)為，美國(guó)股票投資者仍處于對(duì)病毒暴發(fā)早期的慌張反應(yīng)階段。中國(guó)已控制住疫情，但美國(guó)情況未知，因此人們正遠(yuǎn)離美國(guó)股市。此外，快速刺激措施助推了中國(guó)股市突出表現(xiàn)，而美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息反而讓美國(guó)投資者意識(shí)到自己低估了問(wèn)題的嚴(yán)重性。

??“盡管市場(chǎng)多數(shù)參與者都明白，當(dāng)前金融市場(chǎng)波動(dòng)率的飆升以及潛在的經(jīng)濟(jì)衰退與通縮預(yù)期，其癥結(jié)并不是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)等央行所創(chuàng)造的貨幣條件不夠?qū)捤桑诰S穩(wěn)救市的政治與市場(chǎng)壓力下，全球央行可能不得不再次走向?qū)捤傻哪嗾?。”粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)李奇霖表示。

??瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室發(fā)布的最新報(bào)告亦表示，不排除美聯(lián)儲(chǔ)重啟量化寬松的可能。在新冠肺炎疫情迭加石油戰(zhàn)影響下，相信各國(guó)將繼續(xù)加大貨幣及財(cái)政政策的力度，抵抗經(jīng)濟(jì)下行的漩渦。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年底前降息100個(gè)基點(diǎn)的概率達(dá)到100%。

??中國(guó)搶時(shí)間 發(fā)力基建穩(wěn)地產(chǎn)

??與其他國(guó)家相比，中國(guó)疫情控制更早、措施更有力，中國(guó)疫情明顯好轉(zhuǎn)，與其他國(guó)家形成鮮明對(duì)比。

??2月下旬以來(lái)，全國(guó)復(fù)工率逐步回升。根據(jù)中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)最新調(diào)研，截至2月28日，中國(guó)制造業(yè)500強(qiáng)企業(yè)開(kāi)復(fù)工率已達(dá)97.99%，平均產(chǎn)能利用率為64.85%。采購(gòu)經(jīng)理調(diào)查顯示，大中型企業(yè)3月底復(fù)工率將升至90.8%，其中制造業(yè)為94.7%。經(jīng)濟(jì)基本面也將對(duì)人民幣匯率形成支撐。

??3月9日這天，人民幣兌美元中間價(jià)較上日調(diào)升77點(diǎn)至6.926，中間價(jià)升值至2020年2月3日以來(lái)最高。

??招商銀行外匯首席分析師李劉陽(yáng)認(rèn)為，在市場(chǎng)的恐慌情緒穩(wěn)定之后，低波動(dòng)性或成為人民幣的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)全球資本重新開(kāi)始尋找風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)，高收益、低波動(dòng)的人民幣會(huì)成為性?xún)r(jià)比極高的投資標(biāo)的。

??李奇霖認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面與政策可用空間的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，確實(shí)給中國(guó)的權(quán)益、債券資產(chǎn)、內(nèi)需決定的黑色商品抗跌以及人民幣的強(qiáng)勢(shì)提供了有利的支撐。短期，可能由于全球金融市場(chǎng)的共振，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)存有調(diào)整壓力，但中期仍可擁抱人民幣資產(chǎn)。

??而人民幣匯率的升值，無(wú)疑有利于提高內(nèi)房企的償債能力。李奇霖認(rèn)為，短期由于全球流動(dòng)性調(diào)整壓力，會(huì)對(duì)中國(guó)內(nèi)房企海外發(fā)債造成沖擊。但從更長(zhǎng)一段時(shí)間來(lái)看，中國(guó)龍頭房企基本面有保障，風(fēng)險(xiǎn)可控，還款能力是沒(méi)有問(wèn)題的。同時(shí)，內(nèi)房企海外發(fā)債的收益很高，比全球其他國(guó)家債券成本高得多，對(duì)國(guó)際投資者的吸引力還是較大的。

??不容置疑，時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，一旦疫情全球進(jìn)一步蔓延，拖累全球增長(zhǎng)，仍可能對(duì)中國(guó)產(chǎn)生沖擊。楊暢認(rèn)為，面對(duì)全球危機(jī)，中國(guó)政策需要搶時(shí)間，進(jìn)一步加碼。消費(fèi)上，仍有必要通過(guò)地方政府加杠桿的形勢(shì)，給予補(bǔ)貼。前期廣州、佛山、湖南等地已經(jīng)對(duì)汽車(chē)購(gòu)置、使用等環(huán)節(jié)提出了補(bǔ)貼，后續(xù)部分汽車(chē)生產(chǎn)與消費(fèi)規(guī)模較大的省市，有望進(jìn)一步跟進(jìn)。消費(fèi)的另一條主要產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠康禺a(chǎn)，家電、家具、建材的消費(fèi)，仍然需要房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積的傳導(dǎo)。投資上，重點(diǎn)仍是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資，形成“拉基建+穩(wěn)地產(chǎn)”的組合。

??李奇霖對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者表示，因銷(xiāo)售暫停，人們居家隔離，房企現(xiàn)金流受創(chuàng)，這是疫情對(duì)樓市帶來(lái)的沖擊。但也要看到，由于國(guó)內(nèi)疫情防控得力，全社會(huì)存在后續(xù)樓市政策會(huì)松動(dòng)、基建加碼的預(yù)期，從而對(duì)沖疫情對(duì)樓市帶來(lái)的沖擊?！岸唐诳?，房?jī)r(jià)可能因房企降價(jià)促銷(xiāo)而出現(xiàn)下跌，但老百姓購(gòu)房需求還在，對(duì)樓市預(yù)期較強(qiáng)，一段時(shí)間過(guò)后房?jī)r(jià)又可能被帶動(dòng)起來(lái)?！?/p>