??在IPO獲受理不到3月后，廣東皇派定制家居集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“皇派家居”）于7月15日收到證監(jiān)會(huì)發(fā)出的首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見(jiàn)。

??證監(jiān)會(huì)對(duì)皇派家居提出的反饋意見(jiàn)包含四大類(lèi)，要求說(shuō)明規(guī)范性問(wèn)題、信息披露問(wèn)題、與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的問(wèn)題、其他問(wèn)題共計(jì)等25個(gè)問(wèn)題。

??證監(jiān)會(huì)要求皇派家居對(duì)客戶(hù)集中度較低原因，供應(yīng)商集中原因，報(bào)告期各細(xì)分產(chǎn)品銷(xiāo)售收入、單價(jià)、銷(xiāo)量、毛利情況，經(jīng)銷(xiāo)收入占比較大的原因及具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率波動(dòng)原因，經(jīng)銷(xiāo)商變動(dòng)頻繁，涉重大違規(guī)、虛假宣傳、對(duì)賭協(xié)議、消費(fèi)者投訴、行政處罰，產(chǎn)品服務(wù)屢遭投訴等一系列問(wèn)題作出回復(fù)。

??皇派家居創(chuàng)建于2007年，專(zhuān)業(yè)從事系統(tǒng)門(mén)窗的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括各類(lèi)型鋁合金窗、鋁合金門(mén)及陽(yáng)光房。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年~2021年度，皇派家居分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.87億元、8.04億元、10.25億元；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)4604.78萬(wàn)元、1.14億元、1.31億元。

??此前4月21日，皇派家居遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬在深市主板上市，保薦機(jī)構(gòu)為中泰證券，擬募資8.48億元，主要用于鋁合金窗智能化生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目、鋁合金門(mén)窗智能工廠建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心及信息化建設(shè)項(xiàng)目等。

??這是皇派家居第二次辦理輔導(dǎo)備案，早在2020年9月，皇派家居就曾在廣東證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，當(dāng)時(shí)的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為國(guó)泰君安證券。對(duì)此，此次反饋意見(jiàn)中證監(jiān)會(huì)要求皇派家居說(shuō)明前次申報(bào)的情況，未申報(bào)或撤回的原因，更換保薦機(jī)構(gòu)的原因。

??招股書(shū)顯示，皇派家居以經(jīng)銷(xiāo)商模式為主，2021年，經(jīng)銷(xiāo)模式貢獻(xiàn)了9.9億元的營(yíng)業(yè)收入，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入99.91％；直營(yíng)模式貢獻(xiàn)了89.31萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)收入，占比僅為0.09％。

??過(guò)去幾年，皇派家居經(jīng)銷(xiāo)商變動(dòng)較為頻繁。2019年至2021年，皇派家居經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量分別為856家、825家、812家，數(shù)量逐年減少。同期退出經(jīng)銷(xiāo)商分別有164家、164家、140家；同期新進(jìn)經(jīng)銷(xiāo)商分別為133家、151家、159家。

??皇派家居解釋稱(chēng)：“2019年以來(lái)公司強(qiáng)化了對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商隊(duì)伍的整改和考核，加大了對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差和違規(guī)經(jīng)營(yíng)經(jīng)銷(xiāo)商的淘汰力度，導(dǎo)致2019年和2020年經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量有所下降?！?/p>

??基于此，證監(jiān)會(huì)要求皇派家居披露經(jīng)銷(xiāo)商選取標(biāo)準(zhǔn)和批準(zhǔn)程序，對(duì)不同類(lèi)別經(jīng)銷(xiāo)商、多層級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商管理制度，終端銷(xiāo)售管理、新增及退出管理方法，定價(jià)考核機(jī)制，退換貨機(jī)制，物流管理模式（是否直接發(fā)貨給終端客戶(hù)），信用及收款管理，結(jié)算機(jī)制，庫(kù)存管理機(jī)制，對(duì)賬制度，信息管理系統(tǒng)設(shè)計(jì)與執(zhí)行情況，說(shuō)明相關(guān)內(nèi)控制度設(shè)計(jì)的合理性及運(yùn)行的有效性。

??值得注意的是，2020年9月，皇派家居進(jìn)行股改時(shí)，引入紅星美凱龍和慕思股份姚吉慶戰(zhàn)投。約定如果皇派家居三年內(nèi)未完成上市，則需由皇派家居控股股東或其指定的第三方按此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款回購(gòu)，并按年化6%計(jì)算利息給姚吉慶。

??皇派家居于2021年9月接受上市輔導(dǎo)，隨后的12月，珠海真創(chuàng)與姚吉慶、皇派家居突然簽署補(bǔ)充協(xié)議，約定上述的股份收益、回購(gòu)程序等條款自補(bǔ)充協(xié)議簽署之日起不可撤銷(xiāo)的終止，且自始無(wú)效。

??對(duì)賭協(xié)議向來(lái)是問(wèn)詢(xún)的主要問(wèn)題之一，雖然相關(guān)協(xié)議已終止，但其合理性仍受到監(jiān)管層的重點(diǎn)關(guān)注。證監(jiān)會(huì)要求皇派家居對(duì)吸收紅星美凱龍、慕思股份等相關(guān)方入股，是否存在其他利益安排作出解釋。

??除此之外，房采中國(guó)注意到，關(guān)于產(chǎn)品質(zhì)量消費(fèi)者投訴也被證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)問(wèn)詢(xún)。

??2021年7月皇派門(mén)窗宣布將推進(jìn)全國(guó)門(mén)窗安裝最高標(biāo)準(zhǔn)“皇派門(mén)窗德系安裝標(biāo)準(zhǔn)”。證監(jiān)會(huì)要求皇派家居說(shuō)明安裝標(biāo)準(zhǔn)為“德系”的依據(jù)，是否涉及虛假宣傳，皇派家居主要采用經(jīng)銷(xiāo)方式，產(chǎn)品的安裝服務(wù)如何提供，皇派家居募投項(xiàng)目亦未涉及售后服務(wù)，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)如何實(shí)現(xiàn)。

??對(duì)于皇派家居產(chǎn)品存在一定數(shù)量的消費(fèi)者投訴，投訴理由包括尺寸錯(cuò)誤、不予退款及裝修補(bǔ)貼、服務(wù)不到位、嚴(yán)重漏雨、降噪效果與宣傳不符等等，投訴對(duì)象包括皇派家居及旗下經(jīng)銷(xiāo)商等，有消費(fèi)者投訴自己在經(jīng)銷(xiāo)商處付了定金后，皇派家居卻以經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)工廠欠款較多，未收到該筆定金為由不予發(fā)貨，皇派家居稱(chēng)淘汰不合規(guī)經(jīng)銷(xiāo)商，但投訴卻不降反增等情況。證監(jiān)會(huì)要求皇派家居說(shuō)明產(chǎn)品質(zhì)量合格，是否與宣傳相符，拒不發(fā)貨是否違反合同義務(wù)，經(jīng)銷(xiāo)商損害消費(fèi)者利益的行為是否知曉，是否應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，能否對(duì)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行有效管理。

??除了皇派家居對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的管理及產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管方面存在疏漏之外。此前，皇派家居還曾有過(guò)未經(jīng)審批私自擴(kuò)建的情況。

??2020年3月和10月，皇派家居因在未取得施工許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證的情況下，擅自建設(shè)廠房擴(kuò)建工程，被監(jiān)管部門(mén)處以行政處罰，共罰款18.06萬(wàn)元。

??證監(jiān)會(huì)要求皇派家居說(shuō)明多次因擴(kuò)建工程因未及時(shí)取得建設(shè)工程規(guī)劃許可及建筑工程施工許可被主管部門(mén)行政處罰的原因，相關(guān)建筑是否屬于違章建筑，是否存在被強(qiáng)制拆除的可能，相關(guān)建設(shè)工程規(guī)劃許可證、建筑工程施工許可證目前是否已經(jīng)取得，發(fā)行人募投項(xiàng)目相關(guān)手續(xù)是否齊備。

??針對(duì)包括上述問(wèn)題在內(nèi)的25個(gè)問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)要求保薦機(jī)構(gòu)中泰證券股份有限公司在30日內(nèi)逐項(xiàng)落實(shí)并提供書(shū)面回復(fù)和電子文檔。如未能按期提交反饋意見(jiàn)，證監(jiān)會(huì)將予終止審查。

??對(duì)于問(wèn)詢(xún)反饋情況、產(chǎn)品質(zhì)量等問(wèn)題，中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者致電致函皇派家居，截至發(fā)稿，未收到采訪函件回復(fù)。

??如果皇派家居上市進(jìn)程順利，將成為繼森鷹窗業(yè)后的“門(mén)窗第二股”。值得一提的是，兩家公司同屬門(mén)窗細(xì)分領(lǐng)域，面對(duì)的經(jīng)歷也頗有相似。

??森鷹窗業(yè)從2020年12月29日首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股書(shū)開(kāi)始，此后共收到3次深交所審核問(wèn)詢(xún)函以及審核中心意見(jiàn)落實(shí)函，質(zhì)詢(xún)問(wèn)題超過(guò)60多條，其中關(guān)于公司收入和業(yè)績(jī)、毛利率、應(yīng)收賬款等問(wèn)題一直受到深交所追問(wèn)。

??據(jù)房采中國(guó)不完全統(tǒng)計(jì)，建材家居正在籌備上市的企業(yè)中，森鷹窗業(yè)、書(shū)香門(mén)地、雨中情、泛亞衛(wèi)浴、時(shí)代裝飾、箭牌家居都曾收到證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)，多集中在實(shí)控人股權(quán)敏感性、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、信用及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等關(guān)鍵性問(wèn)題。

??對(duì)于監(jiān)管函件的密集發(fā)布，有業(yè)內(nèi)人士表示，“這也側(cè)面反映出可能有一些建材領(lǐng)域相關(guān)上市公司確實(shí)存在違規(guī)情況，對(duì)于證券市場(chǎng)法律法規(guī)不夠重視?！彪S著監(jiān)管力度不斷增強(qiáng)，將會(huì)創(chuàng)造良好的二級(jí)市場(chǎng)投資環(huán)境，更好地保護(hù)投資者。